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家用电器产业在线8月空调出货数据点评

发布时间:2019-08-14 18:27:02

家用电器:产业在线8月空调出货数据点评 2012-09-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

1.报告背景:产业在线公告8月份空调数据2012年8月份,空调全行业总销量704万台,同比下滑8.7%。其中内销472万台,同比下滑8.9%,出口2 2万台,同比下滑8.1%。

8月份,格力实现总销量290万台,同比增长 .6%,市占率41.2%,同比提升4.9个百分点。其中内销2 5万台,同比提升 .5%,市占率49.8%,提升6个百分点寡头领先优势不断扩大。美的8月总销量146万台,同比下滑28.8%,市占率20.7%,下滑5.9个百分点。海尔空调8月实现销量50万台,低基数仍保持大幅增长28.2%;内销40万台,同比大幅上升48.1%;出口10万台,同比下滑16.7%。

八月底企业库存711万,同比下滑29. %。

2012年前八个月,行业总出货量7872万台,同比下滑6.9%;其中,内销4145万台,同比下滑8.1%,出口 728万台,同比下滑5.7%。

1-8月,格力实现总销量2622万台,增长4.9%,市占率 . %,提升 .8个百分点。内销1705万台,增长6.0%,内销市占率41.1%,同比提升5.5个百分点。美的总销量1861万台,同比减少21.0%,市占率2 .6%,同比下滑4.2个百分点;内销904万台,减少26.2%,内销市占率21.8%,仍将行业第二。海尔总销量597万台,同比增加9.5%,市占率7.6%,同比提升1.2个百分点;内销 84万台,增长16.7%,内销市占率9. %,同比提升2个百分点。

2.我们的分析与判断(一)短期需求增长受压。受宏观经济、政策退出以及高基数影响,2012年以来空调销售同比下滑。其中既有终端需求不旺的因素,也有企业去库存的因素。国内市场,新政推出后刺激效果有待观察;海外经济低迷影响空调出口。空调销售增长短期仍承受一定压力。

(二)企业竞争格局有所分化。行业主要竞争者美的战略调整,导致其市占率短期有所下滑。格力抓住机会,抢占市场,份额提升明显,上半年实现收入48 亿元,同比增长20%。下半年,格力在淡季优势更为突出,格力市场份额还将逐步加大。预计全年收入突破1000亿,行业寡头地位不断巩固。海尔抓住对手调整机会,加强空调业务管理,加大网点铺货,部分贡献出货量增长,上半年实现收入正增长。

.投资建议行业销量下滑逐渐收窄,短期销量增长受压,但空调增长的中长期看点并未改变。城镇化率提升、消费升级以及国内制造业竞争力不断加强等因素,将支撑空调保持稳定增长。同时,需求不足下,大宗原材料价格回落,有利于企业盈利水平提升,预计龙头企业2012年业绩仍将持续稳定增长,维持行业推荐评级。

4.风险提示:经济持续低迷,抑制家电需求。

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