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钢铁钢价恢复上涨库存继续下降

发布时间:2019-09-12 17:10:03

钢铁:钢价恢复上涨 库存继续下降 2011-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键因素一:钢价恢复上涨,毛利有所回升本周国内钢价小幅上涨,长材涨幅大于板材。近期原本预期中的旺季钢价上涨表现并不乐观,这主要源于需求恢复较往年启动得相对较晚。虽然本周钢价恢复上涨,但预期在需求缓慢恢复期会出现一定的反复。不过总体来看,钢价后期震荡向上的概率依然要大,主要有以下几点原因:

1在粗钢日产量屡创新高的情况下,供给能力的发挥正在接近极限,一旦后期需求端出现较大力度的恢复,供需格局将出现明显改善;2估算的各品种盈利水平依然处于较低的位置,钢价下探的时间和幅度并不大; 外需复苏带动近期国际钢价持续上涨,对国内钢价形成有效支撑。

关键因素二:矿石价格本周上涨,涨幅大于钢价在钢价上涨的情况下,本周矿石价格的上涨并不意外。虽然长期来看,矿石高盈利带动的产能加速扩张将逐步缓解偏紧的供需格局,但由于当前矿石供需局面的形成也非一朝一夕,故短期矿石价格的强势地位可能仍将继续维持。在后期钢价看涨概率较大的情况下,矿石价格可能也将继续跟随钢价上涨,不过由于产量继续上行的空间可能较为有限,矿石价格的上涨将更多跟随钢价,联动性的体现会更加明显。

关键因素三:社会库存继续下降,库存步入稳定下降周期社会库存本周下降 .46%,其中长材下降4.4 %,板材下降2. 1%。虽然季节性需求恢复的启动从时间与力度上均较以往有所推迟,但从自 月中旬即持续下降的社会库存来看,需求环比仍然出现了一定程度的复苏。预计至少在5月前,社会库存将处于稳步下降通道。

投资建议:关注长材品种、具备业绩优势及一定弹性的公司本周钢铁行业指数上涨2.59%,跑赢沪深 00的幅度为 .25%。需求启动带动的钢价上涨盈利恢复将使得弹性品种具备较大优势,建议关注长材占比高的弹性品种八一钢铁,同时由于需求是否已经完全启动尚存在一定不确定性,具备业绩优势的新兴铸管与宝钢股份也值得关注。

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