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有色金属钴锂短期整固蓄力荐5股

发布时间:2019-08-14 18:28:58

有色金属:钴锂短期整固蓄力 荐5股 2018-05-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点有色金属板块整体下跌,企业盈利边际改善明显2018年1-4月有色金属(申万)下跌11.1%,跑输大盘4. 个百分点;财务方面,2018Q1有色金属营收下滑,归母净利边际转暖。细分板块基本金属、贵金属、小金属、军工&新材料板块2018Q1营收环比增速分别为- .6%、-19. %、-12.2%、-1 .0%,归母净利环比增速分别为202.0%、257.4%、61.0%、22 .8%。

钴系商品上涨、锂盐价格整固蓄力,钴板块财务表现靓丽2018年1-4月钴系商品整体上涨,硫酸钴(20.5%min)、四氧化三钴价格分别上涨25.1%、 0.7%;锂盐价格小幅回调,1-4月电池级碳酸锂价格下降1 .6%,单水氢氧化锂上涨0.7%。财务方面,受益商品价格高位运行2018Q1钴板块表现靓丽,营收环比增长20.9%,归母净利环比大幅增长46.5%;锂板块营收环比下降12.7%,归母净利环比下降11.5%,实现毛利率49.5%,净利率 0.6%。

基本金属:供需持续修复,价格维持强势带动业绩边际改善2017年以来,供给侧改革及环保督查叠加宏观经济的平稳运行,基本金属供需基本面持续修复;财务方面,2018Q1基本金属板块营收环比小幅下滑 .6%,归母净利环比大幅增长202.0%,实现毛利率17.2%,净利率5.8%。其中,铜、锡等品种表现突出,归母净利分别环比增长92.5%、 5.8%。

贵金属:价格中枢平稳上行,业绩保持稳定增长2018年1-4月内外盘贵金属价格持续高位震荡,Comex黄金上涨0.1%,SHFE黄金下跌 .0%;财务方面,2017年国内矿产金产量整体下滑18.59%,导致2018Q1贵金属板块营收环比下滑19. %;价格中枢上行推动归母净利环比增长257.4%,板块实现毛利率25.9%,净利率5.6%。

稀土磁材:新能源拉动镨钕、磁材需求,看好稀土价格温和回归2018年1-4月稀土价格整体上行、近期小幅回调。2018Q1磁材企业营收环比下滑1 .1%,归母净利环比提升48.5%,毛利率、净利率分别为25.0%、9.7%。

目前新能源拉动的镨钕需求已展露快速成长迹象,看好稀土价格温和回归。

半年报展望:对钴板块和军工钛材业绩释放持积极预期展望2018半年报,我们认为新能源汽车上游钴行业的旺季将至,5月份有望迎来良好布局机会。同时,我们对于军工新材料这一战略性板块的成长性持积极预期,看好订单增厚带来龙头公司的业绩释放。基本金属方面,锡2018年预计海外进口锡矿边际收缩,带来国内锡矿供应紧张助力价格上行。

标的层面,推荐华友钴业,同时建议关注厦门钨业、宝钛股份、天齐锂业、赣锋锂业和中科三环。

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